来源：海外金融报
记者：李若菡
近日，招银应承、宁银应承等银行应承子公司纷繁晒出参与网下打新的最新进展。
《海外金融报》记者戒备到，本年以来，应承公司同样起首，参与“打新”和上市公司定增，在权利商场的布局不竭潜入。宁银应承网下打新应承居品已破损10款，另有光大应承、建信应承、北银应承等机构刊行的多只打新策略居品仍处于存续期。
受访众人指出，银行应承皆集参与新股申购，是多重身分共振变成的行业趋势，亦然行业转型的势必遴荐，但需警惕同质化带来的潜在风险。行业需要幸免将“打新”视为无风险套利的肤浅用具，而应将其纳入多财富、多策略的详细成立框架，作念好投资者预期惩处。
灵验增厚居品收益
招银应承日前发文称，近期港股打新策略参与了创X实业、华Y机器东说念主、群H科技、C光辰芯、X智科技等优质新股认购。上市后首日分歧录得33%、8%、144%、75%及384%涨幅，甘休2026年5月8日，平均收益达到22.6%。
而宁银应承的推送内容泄露，甘休2026年4月底，该公司累计直投参与沪深交游所64次新股申购，其中60次告捷入围，入围率达94%。已获配新股上市首日平均涨幅达231%。此外，从2025岁首领先布局沪深直投网下打新以来，该公司旗下参与沪深直投网下打新的应承居品已认真破损10款，居品数目位居银行应承公司首位。
《海外金融报》记者戒备到，应承公司在权利商场的布局正在不断潜入。本年3月，中邮应承以每股52.66元的价钱参与东方钽业定增，共认购56.97万股，获配金额2999.99万元。苏银应承也参与了苏盐井神2025年度向特定对象刊行A股股票，获配金额近5000万元。
在普益设施琢磨员屈颖看来，银行应承皆集参与新股申购，是多重身分共振变成的行业趋势，亦然行业转型的势必遴荐，但需警惕同质化带来的潜在风险。
“从商场层面看，低利率环境下传统固收财富收益率不竭收窄，应承公司盈利压力加大。打新、定增等权利策略可灵验增厚居品收益，成为应承公司从被迫持券向主动惩处转型的首要持手。从行业模式看，打新及权利投资智商正成为应承公司各别化竞争的分水岭。现时具备进修投研和打新运作智商的机构仍偏少，能否作念好含权投资、创造正经呈报，将成为猜度应承公司详细实力的首要设施。”屈颖分析指出。
“打新”并非无风险套利
2025年1月发布的《对于鼓吹中永恒资金入市职责的实行决策》明确，允许银行应承等动作政策投资者参与上市公司定增。同庚3月28日，证监会发布《对于修改＜证券刊行与承销惩处成见＞的决定》，加多银行应承居品、保障财富惩处居品动作IPO优先配售对象。
招银应承的推文同期称，其打新策略已利用在旗下一只R3（中风险）应承居品中。甘休2026年5月6日，该居品近1个月年化收益率为11.51%，在线买世界杯平台设立以来年化收益率为3.4%。此外，还权术于5月及6月发布“港股打新+中性策略”居品，进一步挖掘港股打新策略价值。
记者以“打新”为居品称号要道词在中国应承网检索发现，当今商场上由应承公司刊行的打新策略银行应承居品至少有20只处于存续期，波及光大应承、建信应承、北银应承、中银应承等多家机构。
《中国银行业应承商场季度论说》泄露，甘休2026年一季度末，银行应承居品通过投资债券、非设施化债权、权利类财富等，提拔实体经济资金界限约20万亿元。
屈颖指出，现时应承公司参与“打新”呈现出三个昭着的行业特征：一所以低风险收益增强为中枢策略，二是政策红利开释成为首要催化，三是赛说念遴荐与国度产业政策高度同频。
“银行应承居品以皆备收益为缱绻，合座风险偏好审慎正经。打新策略多嵌套于‘固收+’或搀和类居品之中，以债券财富构建收益安全垫，通过参与网下配售收场收益增厚。此前，银行应承居品在IPO网下配售中的主体定位尚不解确，相较公募基金存在轨制性各别。跟着监管明确应承居品A类投资者地位，应承资金参与成本商场的轨制讳饰得以骨子性扫除，行业参与意愿显耀进步，头部机构居品布局节律昭着加速。”屈颖分析说念。
黑崎成本首席政策官陈兴文指出，从宏不雅角度看，银行应承资金的入市，符号着我国金融体系从波折融资向班师融资转型的骨子性破损，有助于优化社会融资结构，进步资源成立成果。银行应承资金体量高大，其逐步流入成本商场，班师为商场提供了延绵链接的增量资金，灵验缓解了商场资金病笃的时局，还为成本商场注入新的活力，使得商场的资金流动性赢得显耀进步，为成本商场的沉静初始奠定了坚实基础。同期，应承资金的永恒属性与新兴产业的高成长性变成共振，有助于汲引成本商场永恒资金，撑持国度翻新驱动发展政策的落地，鼓吹产业升级与经济转型。
“不外，也需要自若看待扎堆‘打新’的行业趋势。跟着参与机构增多，新股配售的稀缺性可能下落，策略的性价比存在摊薄风险。应承客户的风险偏好合座偏低，一朝底仓波动放大或新股推崇不足预期，也可能激发皆集赎回。”屈颖终末指示，“行业需要幸免将‘打新’视为无风险套利的肤浅用具，而应将其纳入多财富、多策略的详细成立框架，作念好投资者预期惩处。”
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